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一边是股价一泻千里,一边是门店和APP咖啡爆单,瑞幸咖啡怎么了?

从发展模式看,大肆炒作互联网流量红利,过度依赖投资人“烧钱”,缺少硬核实力的商业模式恐怕是“瑞幸们”东窗事发的根源。在上市前一年内,瑞幸曾获得4次融资,融资金额高达5.5亿美元,支撑其“互联网+新零售”的独特商业模式背后,更多的是外部融资,自有资金非常有限。当大幅折扣和免费赠品咖啡无力为继时,财务造假似乎成为“瑞幸们”的必然选项。

或面临国内方面追责中国电子商务研究中心特约研究员、资深金融律师董毅智表示,根据我国新《证券法》要求,在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动,扰乱中华人民共和国境内市场秩序,损害境内投资者合法权益的,依照本法有关规定处理并追究法律责任。但此前中概股还没有落实的具体企业案例,而瑞幸咖啡有可能成为新《证券法》下,首家因为财务造假而被中美两地同时处罚的中概股公司。

造假为何又“自首”?在浑水的做空报告中,爱博网投app下载瑞幸涉嫌造假主要有两方面证据:一是瑞幸的单个门店的每日销售商品数量在2019年第三季度和第四季度分别至少被夸大了69%和88%,支撑证据为11260小时的门店流量视频。具体来看,根据浑水的报告,浑水调动了92名全职和1418名兼职人员进行实地监控,成功记录了瑞幸981个工作日的门店流量,覆盖了620家门店100%的营业时间。门店选择基于城市和位置类型分布,与报道中瑞幸2019年底开业的4507家直营店相一致。瑞幸的4057家门店分布在53个城市,浑水覆盖了38个城市,其中96%的瑞幸门店都在这里。

绿诺环保主要是因为收入与客户规模不相称而被质疑。爱博网投app下载浑水公司的求证方法为对客户进行销售核实,比如绿诺环保前10大客户中仅有攀钢和济钢肯定了业务关系,但均对设备的使用效果表示不满。

4月2日晚,瑞幸咖啡(中国)有限公司发布公告称:发现公司内部存在虚构成交数据等问题,在29亿元的营业收入当中,虚构金额约22亿元。随后,瑞幸及其关联公司股价暴跌。4月3日,与瑞幸咖啡同一大股东的港股公司神州租车开盘后一泻千里,一度暴跌近七成。随后,开盘不到45分钟的神州租车紧急停牌,停牌前跌约54.4%。

瑞幸并非首家涉嫌财务造假的中概股企业。2010年开始,多只中国概念股因财务造假问题遭遇做空潮,经历诚信危机、股价暴跌甚至最终退市。除了瑞幸咖啡,还有东方纸业、绿诺环保、嘉汉林业、中国高速频道等,这4家的做空者均为浑水公司。在被做空后,这4家公司的股价大跌,甚至有的被交易所停牌、摘牌。

田中伸男先生表示,Honda认为即便新世代FIT提供了全新的数位化仪表板以及悬浮式多媒体资讯系统等介面,但实体化旋钮和按键的空调介面,仍是维持数位和类比之间完美平衡的解决之道;原厂设计团队在汲取消费者回馈后发现,其实数位化触控萤幕,反倒无法达到车厂心目中的「直觉化」操作;因为使用者必须看着萤幕拣选自身所需功能清单,并再以手指点击操作,无形之中反倒更容易造成用户使用上的不便。

至于做空的具体方式各不相同。东方纸业被质疑的主要是销售额。浑水公司的求证方法为现场观察生产情况,与财报情况进行对比,还对主要客户进行了核实。

综合来看,瑞幸财务造假致股价大跌的原因至少有几方面:

从直接原因看,金沙网投app公司内控不严导致虚假交易和财务造假已经确凿无疑,负责财务报告审核的会计师事务所、海外投行、律师事务所等中介机构恐怕难辞其咎;

▲自2/14日本上市以来,Honda FIT也缴出31,000辆预接订单的优异成绩。

中国高速频道被质疑的点主要是经营资产规模与业内声誉不匹配。浑水公司的求证方法为,对公司声称的运营车辆数目进行核实,草根调查主要广告代理商进行核实。结果浑水公司认为中国高速频道夸大经营规模和收入。

至于国内的其他法律,金沙网投app董毅智还表示,上海金融法院最近发布了《上海金融法院关于证券纠纷代表人诉讼机制的规定(试行)》,为全国法院首个关于证券纠纷代表人诉讼制度实施的具体规定,或将在追责瑞幸咖啡过程中起到一定的作用。另外,董毅智表示,瑞幸咖啡数据造假,海外投资者的损失可能会在未来分摊到所有消费者、投资者身上,国内的投资人也很多,相信大家也会积极去推动相关维权或追责赔偿事宜。

造假“自首”恐怕有做空报告和公司自身压力的原因。那么,谁该为这次造假负责?公司的管理团队、早期投资人?上市时的保荐投行、律所、审计财报的会计师事务所?还是为行业市场“画大饼”的调研机构、广告公司?恐怕各方都难辞其咎。

田中伸男先生补充说道,Honda并非完全扬弃数位化介面存在的必要性,但要如何在数位化以及传统类比寻求平衡,或许才是车厂必须更为注重的;本次FIT的旋钮/按键空调介面,让驾驶与乘客可以在视线无须转移的条件下,轻松操作各项功能,更能够避免软硬体不相容的故障情形,再加上相对亲民的后续养护成本,这也是为什么新世代FIT如此配置的一大主因。

尽管在美国上市的瑞幸注册地远在开曼群岛,cc网投app下载但中国证监会仍然在4月3日的声明中表示,高度关注瑞幸咖啡财务造假事件,对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。

瑞幸们的前世今生瑞幸咖啡(Nasdaq:LK)于2019年5月在美国纳斯达克上市时,便采用一种被称为“互联网+零售”的独特商业模式,即通过大幅折扣和免费赠品咖啡来培育中国消费者的咖啡消费习惯。在其完成6.45亿美元便成功赴美IPO,创造了当时中概股上市的最快纪录。

2/14才在日本正式上市的Honda全新第四代FIT,截自3/14为止,短短上市一个月也随即缴出31,000辆的预接订单佳绩,可说是丝毫不逊于同期问世的TOYOTA「神鸭」Yaris;不过诚如先前所述,不少消费者仍对全新FIT维持既有的空调旋钮配置感到疑惑?认为如此设计反倒破坏了新车型的设计美感;为此Honda产品专案主管田中伸男(Takeki Tanaka)在接受外媒「Autocar」访问时,便做出了以下解释。

嘉汉林业被质疑的方面主要是,其可能存在自买自卖的商业模式,并存在大量的关联交易和虚假交易。浑水公司通过对嘉汉林业的商业模式核心AL(中间商)进行了调查,并且就其商业模式存在的众多税务、法律问题和风险进行了揭示,对第三方咨询公司的资产评估报告保持怀疑。

业内人士表示,除了制度层面的启示,瑞幸一“课”最重要的是在生产经营上给3000多家A股上市公司提了个醒:

二是瑞幸的“单笔订单商品数”已从2019年第二季度的1.38降至2019年第四季度的1.14。从2019年第四季度开始,浑水在45个城市的2213家商店中从10119位客户那里收集了25843张客户收据。25843张收据表示自取单和外卖单分别为每个订单1.08和1.75商品,或综合1.14商品/订单(置信度为99%)。这标志着单笔订单商品数从2018年第一季度的1.74下降到2019年第四季度的1.14,呈下降趋势。

瑞幸给A股上了一“课”

那瑞幸为什么“自首”呢?根据瑞幸发布的报告,公司正在评估不当行为对其年报的整体财务影响,并直接公布了涉嫌这次财务造假的是“公司COO刘剑及其下属4位管理人员”。公司临时组建的一个特别委员会初步调查的结果是:2019年第二、三、四季度内,瑞幸约有22亿元的营收与虚假交易相关联,某些成本和费用也因虚假交易大幅膨胀。瑞幸还提醒投资者,公司此前发布的所有财务报表及业绩指导数据都不再值得信赖。随着内部调查的推进,财务影响还有可能进一步扩大。

HondaFIT为何不采用全数位化介面?原厂:传统按键才更直觉化

互联网思维的表象之一是降低成本,但背后的商业本质并未改变。放到更长的时间轴看,“互联网+零售”思维和传统商业思维其实本质没有区别,任何一家公司不可能一直靠烧钱、炒作互联网概念和造假存续,最终一定要走向盈利才能生存。而能否实现真正免费和可持续的商业模式是企业健康长期发展的关键。

▲Honda认为,网投app是不是骗局实体按键不仅操作上更为便利,也大幅削减后续养护成本。

A股要上好瑞幸财务造假这堂“课”,首先应在监管政策上继续“加码”,围绕上市公司财务造假、再融资“洗澡”、并购重组“戏法”等行为出台更有针对性、更严格的处罚措施,加大立法力度,切实提高违法成本,让不法分子无力铤而走险,让中介机构没有空子可钻;其次,以市场之力适当培养一定的“做空”力量和机构,帮助投资者和监管部门“掌眼”。同时,通过出台“黑白名单”制度、行业自律准则、交易所问询等方式,提升上市公司诚实守信经营水平,营造更加诚信、健康、公平的市场环境;再次,继续增强投资者教育能力,不断完善集体诉讼仲裁制度,当可能的造假公司出现时,要让投资者有章可循、有法可依并及时得到应有赔偿。

记者游铠丞/综合报导日前在日本先行问世的全新第四代Honda FIT/Jazz,在内外观上多有大幅度的精进修订;然则不少消费者仍有疑问,在现今新车多半都改采全数位化触控萤幕的态势下,为何FIT仍维持传统的空调旋钮配置?为此Honda表示,相较于数位化萤幕,原厂相信传统的按键/旋钮配置,才是操作「直觉化」的唯一准则。

瑞幸给A股上了一“课”不论眼前有无同类问题,A股要上好瑞幸这堂“课”,不仅要在财务规范“课”上下苦功夫,而且应站在提升上市公司质量高度对企业发展模式、中介机构监管、融资机构核查等做全方位“对照自查”。

▲对Honda来说,实体按键才是追求「直觉化」操作的最佳方案。(图/翻摄自Honda,以下同)

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